一一四宝延大战三

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骆轻雪非常赞同叶子峰的分析，就是在米国，实质性反收购案例也比较少，如果在二级市场上实施反收购，一、是第一大股东必须具有绝对实力。

二、是第一大股东持有股份数量，距绝对控股数量差距不大。

而象这种优质公司，在市场上，对其发起收购的可能性很小。

更多的是对其参股，进行财务投资。

象延中股份，第一大股东持股数量才占总股本的168，距安全系数较高的控股比列30，还差近14。

如果这14的股份在二级市场上与收购方抢筹，延中股份的股价绝对不是现在这个价格，那资金成本将非常高昂。

更何况延中股份根本不具备这个实力。

在米国，面对这种敌意收购，更多的是实施毒丸计划。

毒丸计划是米国著名的并购律师马丁?利普顿在1982年提出来的。

它的正式名称是“股权摊薄反收购措施”

。

1985年米国特拉华法院判决其合法化，从此毒丸计划在米国证券市场开始盛行。

毒丸计划就是当一个公司一旦遇到恶意收购，尤其在当收购方收购的股份已经达到10—20时，公司控股股东为了保住自己的控股权，就会大量低价增发新股。

目的就是让收购方手中的股票份额得到稀释，同时也增加了收购成本，从而让收购方无法达到控股的目的。

骆轻雪在米国念书的时候，就研究过克朗?兹拉巴公司与戈德史密斯的收购案，当时，克朗?兹拉巴公司为了抵御收购，制定了一套三重毒丸计划一是压低股息；二是宣布新股东没有选举权；三是宣布公司高管离职，公司必须支付离职工资及退休金。

在克朗?兹拉巴公司的毒丸计划前面，戈德史密斯选择了明修栈道，暗踱陈仓的策略，最终才获得对公司控股权。

“难道他们会实施毒丸计划？”

骆轻雪对这种可能提出置疑。

“绝对不会。

前些时间大家都在大讨论，企业姓资还是姓社的问题。

如果延中股份实施毒丸计划，它在稀释收购方的股票份额的同时，也会稀释国资委的股票份额，这样就会造成国有资产的流失，在这敏感的时期，就算延中股份想实施毒丸计划，它的上级主管部门都不会同意。”

叶子峰非常肯定地说。

“那他们会采取什么措施？”

骆轻雪有的点好奇。

“首先延中股份会虚张声势，这叫输阵不输势。

再寻找宝安股份在收购过程中的瑕疵，然后揪住这些瑕疵不放。

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